原標（biāo）題：小間距LED持續高景氣，成本下降+下遊滲透推動行業成長
LED行業：小間距持續景氣 Mini、Micro LED引領成長。供需格局決定景氣波動，LED行業周期底部逐步確（què）認。LED下遊應用廣泛，經過十餘年高速發（fā）展，目（mù）前已步入（rù）成熟期，供給和需求的動態調整決定行業（yè）景氣波動（dòng）。自17Q4以來，上遊LED芯（xīn）片廠商產能持續釋放，下遊LED需求受貿易摩擦和宏觀經濟放緩等因素影響出現下滑，LED行業（yè）供需失衡，行業進入下行（háng）通道。經過近兩年的去庫存周期，主要LED廠商庫（kù）存水位（wèi）已回歸（guī）至健康水平（píng），行業底部（bù）基本確認。
小間距LED持續高景氣，成（chéng）本下降（jiàng）+下遊滲透推動行業成（chéng）長。小間距（jù）LED通過縮小燈珠間距實現更細膩的顯示效果，且（qiě）具備無（wú）縫和壽命長等優點，近年來從室（shì）內顯（xiǎn）示向室內進軍（jun1），形成對LCD和DLP拚接（jiē）屏的替代趨勢。技術進步和成本下降推動小間距LED性價比持續提升，疊加大陸企業在供給側的持續推動，國內小間距LED市場從2015年開始快速（sù）增長，並從專顯市場向商用、民用（yòng）市場不斷滲透（tòu）；海（hǎi）外市場對小間距的需求從則從2018年開始提速，進一步拓寬小間距LED潛在市場空（kōng）間。
從小間距向“更小間距”進發，Mini/MicroLED賦予行（háng）業成長動能。
Mini/MicroLED在小間距LED的基礎上進一步縮小燈珠間（jiān）距和芯片尺（chǐ）寸，是小（xiǎo）間距LED進（jìn）一步精細化的結果，被認為是未來顯示技術的主流趨勢和（hé）發（fā）展方向。受技術和成本限製，目前MicroLED量（liàng）產存在困難，因此技術（shù）門檻相對較低的MiniLED成為突破口。當前MiniLED應用以作為背光方案為主，可廣泛應用於超高清大尺寸電視、高端顯示器和電競筆記本等終端產品。2019年以來，以蘋（píng）果、三星、華星光電為代表的國際大企業（yè）陸續發布（bù）Mini/MicroLED產品，對市場產生引領示範效應，有望充分（fèn）拉動行業需求。
產業鏈各環節大力（lì）推（tuī）進，MiniLED有望快速滲透。LED產業鏈可大致
分為上遊芯片、中遊封裝和下（xià）遊應用環節，我國在各環節均具備較強國際競爭力，各（gè）環節產值均位列全球第一。當前市場一致看好MiniLED的應用成長潛力，主流LED廠商已基本完成MiniLED背光研發進程，進入小（xiǎo）批量試（shì）樣或大批量供貨階段。在LED產業鏈各環節龍（lóng）頭廠商的（de）大力推（tuī）進下，MiniLED作為新一代背光/顯示方案有望快速滲透，市場（chǎng）規模迅速提升。
來（lái）源：騰訊新聞
